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全球增长面临的风险

来源:未知 作者:admin 时间:2019-04-11 09:47

  一年前,全球几乎所有地区的经济活动都在加速。一年后发生了很多变化。中美贸易紧张局势升级,中国采取必要的信贷收紧政策,阿根廷和土耳其的宏观经济承受压力,德国汽车产业出现中断,大型发达经济体货币政策正常化过程中出现金融条件收紧,这些因素共同导致了全球经济扩张的显著减弱,尤其是2018年下半年。
 
  鉴于这种疲弱态势预计将延续至2019年上半年,我们新一期 《世界经济展望》 预测全球经济的70%在2019年将出现增长减缓。全球增长在2018年放缓至3.6%,预计2019年将进一步降至3.3%。目前对2019年的增长预测相对于今年1月的预测下调了0.2个百分点,这也具有广泛的基础,反映了一些主要经济体(包括拉丁美洲、美国、英国、加拿大和澳大利亚)预期增长减缓。
 
  尽管2019年初经济增长疲软,但预计下半年增速将会回升。其支撑因素是,主要经济体虽然接近潜在增长水平,但没有出现通胀压力,因此,可以实施极为宽松的货币政策。美联储、欧洲中央银行、日本银行和英格兰银行都转向了更加宽松的政策立场。中国加大了财政和货币刺激力度,以抵消贸易关税的负面影响。此外,随着达成贸易协议的前景正在形成,中美贸易紧张局势有所改善。
 
  这些政策应对措施在不同程度上帮助逆转了各国的金融条件收紧趋势。新兴市场的证券投资流入有所恢复,主权借款成本降低,其货币相对于美元也在走强。虽然金融市场的改善步伐很快,但实体经济的改善却迟迟难以出现。多数发达经济体和新兴经济体的工业生产和投资指标仍然疲弱,国际贸易尚未复苏。
 
  在2019年下半年前景改善的预期下,2020年全球经济增长预计将恢复到3.6%。这种复苏趋势不稳定,取决于新兴市场和发展中经济的经济回升,预计这些经济体的增长率将从2019年的4.4%上升到2020年的4.8%。具体而言,复苏趋势取决于阿根廷和土耳其的经济预期反弹,以及其他面临压力的新兴市场和发展中经济体的状况有所改善,因此具有相当大的不确定性。尽管欧元区经济局部复苏,但发达经济体的增长在2020年将略有减缓,因为美国财政刺激的影响将逐渐消退,并且,考虑到老龄化趋势和生产率增长缓慢,这组国家将趋于温和的潜在增长水平。
 
  2020年之后,全球增长预计将稳定在3.5%左右的水平,主要驱动因素是中国和印度的增长及其在全球收入中权重的增加。新兴市场和发展中经济体的增速将稳定在5%,尽管各国之间会存在较大差异。新兴亚洲的增长步伐仍将快于其他地区。低收入国家也将呈现类似的趋势,其中一些国家(特别是大宗商品进口国)将快速增长,但其他国家的人均增长水平与发达经济体的差距将进一步拉大。